6月23日，中国人保在北京召开2019年度股东大会。由于正值疫情期，本年参会的投资者少于往年，不外仍有一些行业性焦点问题抛向人保。

　　好比，利率下行，对于万亿资产的中国人保影响多大？如何应对？

　　对此，中国人保董事长缪建民分析称，海内利率有下行趋势，但可见的中短期内不会出现零利率或负利率，因此行业面临情况还不会日本化。就利率走低的影响来说，中国人保是以财险业务为主的保险集团，且财险的欠债成本为负，面临的压力远小于寿险业为主的机构。

　　产险受到低利率的影响小于寿险

　　对于低利率趋势如何应对的问题，缪建民起首表示，利率下行是全球性趋势，发达经济体基准利率现在基本是零，个体国度为负，我国利率相比于发达经济体还处在一个合理区间，但是下行的趋势也是比力明显的。

　　缪建民分析，保险资金的设置以固定收益产物为主的，以是利率下行对保险公司资产设置、资产欠债匹配会带来比力大的影响。特别是对寿险公司或者以寿险业务为主的保险集团，利率下行影响较大，由于寿险的欠债有一定成本，资产的收益率要在欠债成本之上，才不会有利差损。因此，对寿险或以寿险为主的机构，做到资产欠债匹配、防范利差损，碰面临长期挑战。

　　不外，缪建民表示，中国人保是以产险为主的保险集团，跟以寿险为主的保险集团情况差别。人保的产险近些年的综合成本率都低于100%，产险承保端自己孝敬利润，也就是产险的欠债成本是负的，在利率走低的时候，受到的影响相对小一些。

　　从当期看，缪建民认为，利率下行影响的是当期的新增设置，存量的资产收益不受影响，以是纵然对寿险公司来说，投资受的影响也不是立竿见影的。

　　而利率走低对寿险公司立竿见影的影响，是750天移动平均国债收益率曲线下移。曲线的下移带来传统险折现率下行，寿险公司要相应增长计提责任准备金，这对当期利润的影响较大。他认为，目前中国人保的寿险公司传统险的范围相对较小，受到这方面影响有限。

　　应对利率下行，控制好欠债成本

　　从长期来看，缪建民表示，应对利率下行，保险公司要害是做好资产欠债的匹配，实现资产端与欠债端“两个匹配”，一个收益率匹配，一个限期匹配。

　　一方面是要控制好欠债的成本。如果欠债成本足够低，就不怕利率下行；如果欠债成本比力高，而且是固定的，在利率下行的情况下会产生风险。

　　缪建民举例，日本的寿险公司现在许多不做包管回报的寿险产物，靠死差和费差赚钱。以是即便日本是零利率甚至负利率的市场情况，寿险公司还赚钱。“以是应对利率下行，保险行业照旧要优化商业模式，优化产物结构。”

　　缪建民认为，如果利率下行了，寿险的产物结构不优化不完善，照旧从前的产物结构，欠债成本不降低，则会有比力大的挑战。

　　我国会不会出现日本化？缪建民认为，在可以预见的一段时间内，还不会出现日本化的情况。利率水平是与经济发展水平、生齿结构、资本回报率等相干，目前来看，可以预见的短期和中期，我国还不会到进入零利率或者负利率，因此应该说海内的寿险公司还不碰面临日本如许的情况。

　　资产端要做好权益类投资

　　应对利率下行、做好资产欠债匹配的另一方面，是从资产端着手。缪建民认为，久远看，还要发挥好保险资金长期资金的作用，要做好权益类投资。

　　从限期匹副角度，目前看，固定收益市场上的恒久期资产短缺，因此，要把久期拉长，单靠固定收益是不敷的，还必须要加大股权投资。

　　“这方面我们也有部署，随着经济增长，特别是我们国度有些高科技行业、新兴和战略性产业的发展，这内里蕴含大量的时机。”他表示，增长这方面的权益类股权投资，不仅有助于拉恒久期，实现资产欠债久期上的匹配，也有助于提升收益率，防范风险。

　　自客岁以来，银保监会已多次亮相，要对保险机构实行差异化的权益类投资羁系政策，对偿付能力富足率较高、资产匹配状态较好的保险公司，适当放宽权益类投资比重30%限定。

　　对此，缪建民表示，保险公司的权益投资是否提高、提高几多，要思量两大方面因素：第一，从资产欠债匹配和提升收益的角度来说，在增强行业研究的基础上，需要适当增长一些股权投资，目前权益类投资比例有羁系上限；第二，随着国际新金融工具管帐准则IFRS9的实行，大量权益投资将按市场公允价值计量，增长权益投资带来的收益增长，以及新准则下按公允价值计量后的市场颠簸、权益资产代价变化对当年损益带来的影响，这需要权衡和综合思量。即，需要在增长股权投资和控制颠簸之间有一个平衡，确保每年的利润可以或许平稳增长。

　　在20多省市开展大众卫生事件纳入巨灾保险试点

　　缪建民还先容，人保贯彻党中央国务院的决议部署，发挥国有保险公司的作用，在支持实体经济、支持新冠肺炎疫情防控、支持复工复产等方面，做了大量事情。

　　在支持实体经济上，大量资金通过股权投资、债权计划、非标产物等多种方式，投入到实体经济。

　　支持新冠肺炎疫情防控和支持复工复产上，人保除了捐赠以外，还充实发挥保险功效作用，起到了其他行业替换不了的作用。好比，在疫情期间，对业务受到影响的航空公司、机动车辆运营公司相干企业的航空用具、车辆的保险给予延期或者保费减免；还推出业务中断保险，支持复工复产，特别是中小微企业的发展。

　　另外，人保本年还发起突发大众卫生事件纳入巨灾保险，目前已在20多个省市开展了把大众卫生事件纳入巨灾保险的试点，受到地方政府和企业的接待。

（文章来源：券商中国）