原标题：美联储又有新行动：干预推动公司债券的刊行

本年春季，美联储为缓冲经济对市场举行了全面干预，在公司债券市场上创造了一个非比寻常的反向操作。包括拥有低级信用评级的公司，投资者们从美国公司购置了破记载数目的新债券，此事只管会导致违约和评级下调的情况急剧增长。

Dealogic的数据显示，2020年上半年，拥有投资级信用评级的公司刊行了约8,400亿美元的债券，与2017年创下的上一个整年龄录持平，并与2016年上半年创下的纪录大抵相当。拥有低级债务评级的风险更高的公司卖出了1800亿美元，略高于2015年上半年创下的纪录。

美联储的干预推动了经济的繁荣，但目前尚不清晰这种上升势头是否能保持下去，天下范围内再大范围出现新冠疫情，将会威胁到下一轮经济的稳定。

摩根大通(JP Morgan Chase & co.)全球债务资本市场主管凯文•福利(Kevin Foley)在谈到企业乞贷激增时表示:“人们一直在拿钱跑路。”“数月来，我们看到投资级债券的刊行量到达创纪录的水平，现在我们看到的是高收益债券。”

企业债券市场在3月份陷入了停滞，投资者们对经济冷落的担心引发了恐慌性抛售。由于投资者抛售了最宁静的债券以筹集现金，以是导致收益率飙升，并随着代价下跌而上升。不久后美联储有了新行动扭转了局面，宣布了一项购置美国国债和投垃圾债券（高息债券）的计划，该计划厥后扩大到包括投资级和高收益率的买卖业务所买卖业务基金(etf)和一些垃圾债券。部门基金司理 认为随着美联储开始购置债券，代价将会反弹，以是都开始购置投资级公司的债券。

美国银行(Bank of America corp.)投资级资本市场全球主管安德鲁•卡普(Andrew Karp)表示，他们所看到的资金大部门来自股票投资者、高收益债券投资者，甚至另有垃圾债务和宏观对冲基金。

拥有投资级信用评级的公司捉住刊行新债券的时机，添补了他们需要的现金储备，以抵御新冠肺炎引发的经济放缓。3M、强生(Johnson & Johnson)和耐克(Nike inc.)等蓝筹股品牌帮助重新启动了新股刊行市场，随着需求的增长，买卖业务范围也随之扩大。根据Dealogic的数据，本年4月初，T-Mobile美国公司出售了190亿美元的新债券，几周后，波音公司(Boeing co.)也借入了220亿美元。

只管债券贩卖创下纪录，但投资者的需求仍大于供应，投资级债券的收益率从3月20日的峰值4.58%降至一个月后的2.75%左右，靠近2月尾的水平。随着投资级公司新债刊行所支付的利率(即息票)降落，投资者开始转向风险较高但利钱也较高的垃圾债券。他们先是从福特汽车公司等实力较强的公司手中收购，福特汽车公司在4月份借入了80亿美元，然后又从受疫情打击最严重的公司手中收购。根据Dealogic的数据，6月中旬，赌场和旅店运营商Eldorado Resorts inc.刊行了约50亿美元的债券，这是继福特之后本年最大的垃圾债券刊行。

卡普老师说: “具有讽刺意味的是，从一个体系蒙受巨大压力和不确定性的时期，到了一个汗青性的低息时期。”