在刚刚已往的6月份，银行低风险理产业品出现亏损无疑是投资领域最热门的话题。从6月初某银行理财子公司的一只固收类理产业品近一月年化收益率跌至-4.42%，到6月中旬百余只银行理产业品出现浮亏，再到6月28日有近400只银行理产业品净值跌破1元，银行理产业品的浮亏潮不仅牵动着投资者的神经，而且也让银行开始思索，今后的理产业品到底应该怎么卖。

　　理产业品的净值化转型正在让“闭眼买”成为已往，“理财有风险、投资需审慎”已不再是一种毫无意义的说教，投资者教诲正在第一波遭遇浮亏的投资者中心拉开帷幕。与此同时，银行“闭眼卖”的期间也将闭幕，单单是焦头烂额地应付近一个月的理财投诉就足以给银行敲响警钟。

　　越发值得存眷的是，多重线索显示，由于银行理产业品“保本保收益”上风的丧失，银行理财资金初现“搬迁”眉目。如何留住投资者，如何倾销理产业品以及如何构建理产业品体系，成为银行在理财转型大配景下不得不思索的问题。

　　“闭眼买”和“闭眼卖”的闭幕

　　“我不明白我的理财司理是怎么给我推荐产物的。其时买的时候说亏本概率非常小，可自从我买入手之后就没涨过，别说收益了，本金一直在亏着。”北京市民牟密斯在5月初购置了一款风险等级为R2(稳健型)的净值型理产业品，虽然目前只是浮亏，但丧失本金的预期让她感到很“闹心”。

　　数据显示，截至本年6月28日，共有391只理产业品净值跌破面值1元，亏损幅度最大的到达了40%。但从理财市场总体来看，出现短期亏损的产物占比并不大，截至6月28日，市场上存续的净值型理产业品数目为18836只，目前出现浮亏的391只理产业品，只占总量的2%。

　　但投诉量的激增真实反应了投资者的情绪。在黑猫投诉平台上，某股份制银行推出的“N天发展”系列产物在最近一个月内，遭到了投资者近百条投诉，甚至另有投资者对其发起了团体投诉，截至目前，团体投诉数目已经靠近200条。

　　现实上，“闹心”的并不只是投资者，理财司理推荐产物的专业性遭受质疑，也面临着压力。“这些天我净想着怎么抚慰客户情绪，怎么解释产物浮亏了，新产物没卖出去几款。”某股份制银行北京国贸支行的理财司理小任坦言，银行理产业品“想怎么卖就怎么卖”已经行不通了。

　　记者在采访中发明，理产业品净值颠簸后，银行一线职员贩卖举动也开始悄然产生变化，以往“闭眼卖”的举动已经逐步让位于越发审慎和定制化的投资发起。

　　部门理财资金出现搬迁

　　“想留住客户真是太难了。”一线银行业务职员领会到，由于近期理产业品出现团体浮亏，不少客户表示到期赎回后就不会再买了，而是计划投向股市和基金。对于银行而言，现实上，客户的流失相比收益率下滑，压力更大。而多重线索显示，银行理财资金正在搬迁。

　　权益市场的火热，吸引增量资金连续流入。数据显示，本年上半年，公募新发基金总范围突破万亿元大关，权益基金占比靠近七成，大量资金正借路公募基金涌入A股市场，被业内人士视为住民大类资产设置迁移的标志。在多位业内人士看来，权益基金刊行放量是住民资金进场的信号。

　　业内人士对此分析认为，固收类理产业品出现亏损对住民的投资偏好产生的影响可能才刚刚开始。一位投资者坦言：“此前，银行理产业品在资产设置中饰演的是平滑风险的脚色，既然不再保本保收益了，那还不如挪一部门到股市搏一下，或者爽性改为购置保本的存款类产物。”

　　央行最新数据显示，在债券市场连续调解的配景下，5月份人民币存款增长2.31万亿元，同比多增1.09万亿元。其中，住户存款增长4819亿元，非金融企业存款增长8054亿元，财政性存款增长1.31万亿元，非银行业金融机构存款减少6736亿元。

　　完善营销和产物结构体系

　　记者梳理发明，在6月出现亏损的理产业品中，亏损幅度较大的理产业品多为权益类产物，占比在10%以内，投资标的为股票、全球存托凭据等产物；而346只固定收益类理产业品，占比为88.7%，主要投资于国债、央行票据、金融债等固定收益证券的理产业品，亏损幅度大多在5%以内。中国社科院金融所财富管理研究中心主任王增武表示，造成此次固定收益类理产业品亏损的主要缘故原由是短期市场利率上升，债券代价普遍出现下跌。

　　除了短期市场颠簸会造成收益率颠簸以外，从长期来看，在贷款市场利率整体下行和全球部门主要经济体流动性泛滥的配景下，银行存款和理产业品的收益大概率会继续走低。那么，银行该如何营销理产业品呢？

　　多位银行客户司理表示，对于购置理产业品经验不是很富厚，风险蒙受能力较低的人群，一般推荐保本型理产业品，如结构性存款或保险产物；而对于风险蒙受能力较强，且比力相识净值型产物特点的人群，则会推荐非保本理产业品，如代销理财子公司产物或是一些定投基金。由此可见，银行理财客户司理会根据客户的风险偏好推荐产物，而并非一味夸大收益率。

　　别的，如何构建以客户为中心的产物体系及与此相顺应的投研体系，并推动理财业务提质增效，向财富管理专家转型，是各家银行必须面临的问题。目前，某城商行构建起“金字塔型”产物体系以适配差别风险蒙受能力的客户需求，大概值得其他银行鉴戒。

　　所谓“金字塔型”产物体系，涵盖“稳健、平衡、发展、进取”四大序列，风险层级由低到高。该产物体系以中低风险、收益相对稳健的现金管理类和固定收益类产物为基础，重点满足各层级客户对中低风险等级产物的理财需求。在此基础上，分步打造绝对收益目标下的多计谋产物，渐渐提高权益、量化、衍生品、跨境等差别计谋比重，向中高风险等级延伸结构。完善的产物体系使得差别风险偏好的投资者在“金字塔型”产物体系中，都能找到满足自己差异化设置需求的理产业品。

（文章来源：金融时报）