一、原油

今日午间，油价大幅收涨，布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 43.30 美元 /桶和 42.59 美元/桶。美元指数交投于 93.01 附近。上周连续上涨5天之后，今日迎来下跌，国际原油回落了0.18个百分点。国内原油SC2101合约午盘报价299.6元/桶，均价为297.89元/桶，上涨1.7%；国内原油整体呈上涨态势。那么本周国际油价会怎么样？会持续下跌吗？我们从以下几个方面来看：

1、供应端。据权威报道，今年8月份，全球原油产量为9170万桶/日，增加了110万桶/日。美国方面，原油每日减产40万桶，由于美国飓风季来临，灾难性天气迫使沿海油井大量关闭，页岩油产量回升受到限制，加上季节性维护的双重影响，全球范围的原油产量复苏放缓期预计在8月到10月。上周欧盟会议再次重申各成员国原油减产问题，将不达标成员国补偿减产期延长到今年12月底。意味着全球原油在未来几个月内，还会持续减产，价格下跌的风险犹存。

2、需求端。国际三大机构强调继续下调原油需求。EIA、OPEC和IEA将2020年全球原油需求增速预期分别下调至832万桶/日、946万桶/日、840万桶/日，分别减少了21万桶/日、40万桶/日、30万桶/日。上周，美国原油库存为4.96045亿桶，跟前一周相比下降了439万桶，同比增加18.9%，对比过去5年平均数据还高14%。由此可见，全球经济持续低迷，国际原油需求不足的态势还将延续。

二、聚丙烯

截至今日13:30，聚丙烯报价7425，均价7401.9，上涨0.81%，成交量达1004。继国际原油的上周上涨的趋势中，聚丙烯期货市场完成了一周的“动荡不安”运行，接下来走向怎么样呢？我们从以下几个方面来看：

从供应方面来看，本周国内聚丙烯由于装置检修，损失量在2.6万吨，跟前一周相比有所增加。此前两家企业装置检修停产，到目前已经实现重启；预计本周和下周将分别有一家装置将会实现重启投产。至此，计划内检修装置比较少，带给市场的整体供应压力还比较大。另外，新投产的宝来装置生产正常，但负荷偏低；中科炼化新投产装置存在一条线未开启和一条线低负荷运行的问题。总的来说，聚丙烯新增产量带来的供应压力将在10月份时才能体现。

从需求方面来看，塑编和双向拉伸聚丙烯薄膜行业（BOPP）的平均开工率分别提升到52.22%和54.03%。由于中秋、国庆双节将至，各个企业开启备货模式，BOPP下游产品包括胶带、印刷等需求较旺；同时，农膜开工恢复，上周农膜开机率比前一周提高了2%，整体在37%左右。加上“金九”未过，“银十”将至，预计聚丙烯现货的需求会随着管材开工的恢复而逐步提升。总体而言，传统需求旺季还在进一步体现。库存上，上周合成树脂库存约67.5万吨，较前一周减少了3万吨。可见石化去库正在平稳进行，压力不大。

总体来看，聚丙烯目前的压力主要来自供应端，即新增产能与旧装置投产扩大了市场供应量，但是，目前新增产能低于预期，市场已有份现货资源量一般，供应压力短期内不大。同时，市场刚需较稳，部分领域需求可能进一步增加，加之双节到来，下游需求有望进一步拉升。但是，必须考虑下游对高价的抵触和10月后供应压力的进一步体现，光需求层面对价格的提振作用还十分有限。