最近“只赚指数值，不挣钱”变成A股市场上深受强烈反响的一种状况。大市值股票股票价格不断创下新纪录，百亿元市值下列的中小盘个股却无人过问。推升指数值的大市值股票身后，通常都是有机构投资者的影子，机构“抱团”市场行情叫法由此而来。

　　到底什么叫机构“抱团”？中投证券在近期的一篇券商报告中，将机构不断买入某一个版块至贴近或超出30%，并不断拥有超出2个一季度之上，称之为“抱团”。而在很多专业人员来看，这类项目投资个人行为趋同化并不是积极挑选的結果，只是机构投资者根据技术专业分辨的如出一辙。

　　申万宏源研究室副局长、顶尖对策投资分析师王胜就觉得，说白了机构“抱团”，是机构投资者鉴别、发觉高品质企业，并慢慢调节到集中化持股的結果。

　　高品质财产获得大量资产亲睐，是销售市场必然选择。

　　回首过去，机构“抱团”出現过数次。以积极偏股型基金为观查样版，2005年至2009年，股票基金以前“抱团”金融业房地产股票；2009年至2012年，股票基金又变为“抱团”消費等。国泰君安研究室副局长、顶尖对策投资分析师荀玉根表明，机构“抱团”的身后是这种版块销售业绩出現了分阶段占优势的情况，如2005年至2009年能源股销售业绩暴涨，金融股归母净利润总计同比增长率从2004年四季度最少的20%升高到2007年最大的78%，增长速度显著高过当期所有A股去除金融业的盈利增长速度。一样，2012年前后左右股票基金“抱团”消费股，也随着着GDP中第三产业占有率在2012年首次超出第二产业这一宏观经济情况。

　　近些年，A股市场机构投资者能量已经长期趋势升高，接踵而来的“抱团”状况则是销售市场迈向成熟的标志。数据信息表明，去除投资者拥有的股票基金后，公募基金、外资企业、车险公司三大机构投资者在A股随意商品流通市值规格下的持股市值占有率，从2007年底点的4%升高到上年的21%。机构投资者更为注重销售业绩，有股票基本面支撑点的版块股票遭受机构投资者钟爱，沒有股票基本面适用的版块股票则无人过问。机构投资者将这类广泛的项目投资逻辑性外化作项目投资个人行为，便顺理成章地产生了“抱团”的现象。终究，一个销售市场中高品质财产一直比较有限的。

　　东方证券顶尖经济师李迅雷觉得，2020年A股构造分裂布局应当还会继续不断，由于它是大部分领域进到总量经济发展时期后的新趋势。对比股民，在号脉产业结构转变和分析什么公司能具有更高的销售市场生日蛋糕时，机构投资者具备显著优点。

　　那麼，如今被机构“抱团”的高品质财产个股，其价钱会无节制地增涨吗？显而易见，当“抱团股”股票价格两者之间股票基本面显著背驰时，机构投资者假如還是再次“抱团”，那么就并不是股票投资了。难题取决于，如今的这些机构重仓，是不是确实估值都十分不科学了呢？

　　数据信息表明，截止2020年三季度末，A股市场上持股机构总数超出500家的个股现有14只。从估值角度观察，以当今股价计算，这14只股票市盈率(TTM)的市值加权平均值为58.3倍，而所有3953只机构持股股票市盈率(TTM)的市值加权平均值水准(去除负数)贴近68倍。现阶段，创业板股票平均市盈率为67.1倍。

　　据机构统计分析，积极证券基金持股市盈率估值于2020年二季度做到新纪录，并远超历史时间平均。但是，估值扩大大量是领域偏重于所造成 。2010年，积极证券基金的持股中，大约45%的股票归属于金融业、工业生产等估值稍低领域，估值较高的高新科技及健康医疗领域占有率则相对性较少。而积极证券基金2020年二季度领域持股占有率则截然不同，高新科技及健康医疗领域持股占有率追上金融业、工业生产等领域。

　　自然，一切销售市场也没有唯一恰当的项目投资途径。在相对性完善的美国股票销售市场，水龙头高品质企业虽然遭受资产青睐，但也可以见到像特斯拉汽车那样的企业自小市值渐渐地发展为骨干企业。

　　“大家提倡股票投资，抵制那类炒小、炒新、赌资产重组的蹭热点方法，但并不等于就只有选大市值水龙头，这也是心存侥幸。”王胜表明。

（文章内容来源于：上海证券报）