城投债信用利差早已修复到历史时间负相关水准。2021 年1 月中下旬逐渐，在年利率上行下行及销售市场焦虑心态减轻的情况下，城投债信用利差快速下挫，截止3 月9 日，城投债信用利差为120.6BP，处于2016 年至今的57.8%历史时间分位， 早已修复到历史时间负相关水准。当期产业债信用利差仅为68.1BP，处于2016 年至今的5.5%历史时间分位，利差早已非常薄，城投债配备使用价值呈现。

　　城投债地区分裂已是销售市场一致性预估，当今“好”地域利差修补，“弱”地域利差仍高。经济强省总体信用利差早已基础修复到近些年负相关水准，弱经济地区信用利差仍处上位。分定级看来，经济强省不一样定级城投债信用利差较永煤毁约阶段均显著降低，弱经济地域不一样定级信用利差仍在不断走阔。而且，2020 年12 月至今，经济强省AA 级城投债信用利差早已显著小于弱经济地域AAA 级城投债。不一样久期看来，经济强省中等水平久期信用利差早已基础修复到永煤毁约前水平，1 年下列、5 年之上仍相对性较高，弱经济地区信用利差团体处于历史时间上位。综合性看来，经济强省中不一样级别短久期信用利差均较高，AAA 中长款久期利差水准降至较适度性，AA 长久期信用利差仍处近些年高些。弱经济地区不一样久期、不一样定级的城投债信用利差持续增长，在其中AAA、AA 、AA 短久期信用利差均较永煤毁约前大幅度上行下行了150BP 上下。

　　全国各地31 个省份中，大部分地区城投债公司估值早已有一定的修补，但不一样定级不一样地域显著分裂。AAA 城投债中，大部分地域信用利差早已小于永煤毁约阶段，在其中安徽省、重庆市、湖南省、浙江省等地城投债信用利差早已降至近些年底位，而陕西省、湖北省、四川当今信用利差仍较高，各自坐落于2019 年至今的93%、85%、63%的历史时间分位；AA 城投债中，仅上海市、北京市、湖北省等10 个省份信用利差小于永煤毁约后的水准，大部分省份信用利差仍未彻底修补，山东省、四川、江苏省、安徽省、湖南省等地当今AA 信用利差均处于近些年历史时间部位的85%之上。AA 城投债中，仅广东省、上海市两个地方信用利差显著降低，截止3 月9 日，经济财政局整体实力极强的福建省、浙江省信用利差均处于历史时间部位的80%之上。

　　风险：信贷风险事情超预估、数据分析差值等。

（文章内容来源于：安信证券）

(原题目：固收主题风格汇报：31省市城投债利差处于哪些水准？)