择要：

1、海内轻稀土市场代价上涨，代价有望迎来长牛！“工业黄金”开启涨价模式

2、光大证券：地产后周期需求回暖趋势愈发明确，推荐受益竣工回暖弹性： 海信家电 、 老板电器 、 华帝股份 、 欧普照明 。

3、东方电缆：在手订单凌驾80亿，是客岁收入的两倍。预计有望提前完工的可转债募投项目将为主业后续发展提供产能支持。

4、鹏博士：定增+高激励员工持股，资金压力缓解，管理效率有望提升

5、华东重机：国资入主，此次引入国有资本控股，有望借助其资源和产业上风切实助力主业连续增长。

6、国恩药业：TRV-130注射液上市申请得到美国FDA批准，来岁开始有望恢复20%以上较快增速。

正文：

1、海内轻稀土市场代价上涨，代价有望迎来长牛！“工业黄金”开启涨价模式

据买卖社数据，8月10日海内轻稀土市场代价上涨，金属镨钕代价上涨4000元/吨至40.25万元/吨，镨钕氧化物代价上涨1500元/吨至32万元/吨，氧化钕代价上涨3000元/吨至33.95万元/吨，金属钕代价上涨7000元/吨至42.45万元/吨，氧化镨代价上涨1000元/吨至30.1万元/吨。

华安证券表示，目前市场对于稀土纳入收储范围的预期连续升温，大厂囤货意愿强烈，稀土代价由此连续上涨；别的，近期中美关系再度紧张，作为战略资源的稀土，设置价值再受市场存眷。同时，在供应方面，叠加缅甸稀土矿入口部门紧缩甚至全部停产预期，也为后市稀土代价形成有用支持。

根据上半年业绩数据，稀土永磁观点股喜忧参半。数据显示，5股上半年净利润有望同比增长，分别是厦门钨业、五矿稀土、天通股份、金力永磁、横店东磁。净利润增幅最大的是厦门钨业，陈诉期内原料钴代价相对稳定，且钴酸锂销量增长，电池质料业务红利能力较上年同期明显回升，公司上半年实现红利2.33亿元，同比增长200%。公司还表示，稀土产业链电机业务陆续投资，部门产物小批量生产贩卖。

2、光大证券：7月零售数据颠簸较大，但中期判断依然明确

由于受疫情、促销摆设、天气等多重因素影响，本年对于短期零售景心胸的判断难度上升，导致月度零售数据跟市场预期之间容易出现“忽上忽下”的偏差，而中期行业景心胸趋势和公司基本面判断更为明确，在流动性较为宽松的大配景下，市场对优质公司股权认可度不停提高，继续推荐三条主线：

1）首推兼具估值上风和供应侧清晰格式的白电龙头： 美的集团 、 海尔智家 、 格力电器 。

2）小家电行业已经进入创新驱动的高景气周期，推荐可以或许创造自身Alpha的优质公司： 新宝股份 、 九阳股份 、 苏泊尔 、 小熊电器 ，发起存眷 飞科电器 。

3）地产后周期需求回暖趋势愈发明确，推荐受益竣工回暖弹性： 海信家电 、 老板电器 、 华帝股份 、 欧普照明 。（光大证券）

问题1:下半年需求端苏醒情况?

回复:上半年,厨电因特有的强安装属性,行业整体遭受疫情打击明显。随着疫情影响渐渐消散及国度一系列政策与举措的出台,厨电需求苏醒趋势延续。公司战略清晰,聚焦零售,积极举行自我厘革,加速线上线下的深度融合。

问题2:工程渠道发展情况?

回复:公司积极结构与革新工程板块,在自主谋划的基础上积极开拓工程渠道署理商。以与top100房地产商的深度互助和样品房进驻为导向举行业务重组,提高团队的业务开拓及运营能力。通过资本手段、金融赋能等方式加大业务量。通过完善产物品类和结构,提升红利能力。

问题3:全屋定制业务发展情况?

回复:公司全资子公司华帝智慧家居已从橱柜业务扩展至全屋定制业务,推出"华帝家居"品牌,涵盖整体厨房、全屋定制、智能家居三大领域。通过人才、技能的储备、产物的开发、渠道的扩展、营销方式的完善创新提升业绩,实现与厨电业务的融合。

3、东方电缆：在手订单凌驾80亿，是客岁收入的两倍。预计有望提前完工的可转债募投项目将为主业后续发展提供产能支持。

1）2020上半年主要业绩指标喜人：业务收入同比增长42.41%至21.22亿元，归母净利润同比增长1.03倍至3.65亿元，谋划活动产生的净现金流同比转正至4.85亿元。其中，毛利率较高的海缆体系及海洋工程业务合计收入占比52.93%，同比增长78.65%；陆缆收入亦同比增长16.0%至9.98亿元；公司当期综合毛利率较2019整年提高4.67个百分点至29.53%。

2）订单充裕，屡中大单，彰显在海上风电与海洋油气市场的竞争实力。截至二季末，公司在手订单凌驾80亿元。我们认为，这将利好主业连续较快发展。就海缆及敷设业务来说，2020上半年公司公告的中标项目（个体含部门电力电缆产物）合计中标金额46.53亿元，相当于2019年公告的同类中标金额的2.02倍，涉及位于广东阳江、广东湛江、福建莆田、江苏启东和浙江嵊泗的多个海上风电项目，以及中海油秦皇岛32-6、曹妃甸11-1油田群岸电项目。

预计有望提前完工的可转债募投项目将为主业后续发展提供产能支持。公司拟刊行可转债，召募不凌驾8亿元，投入高端海洋能源装备体系应用树模项目（5.6亿元）及增补流动资金（2.4亿元）。据7月30日公告，前者项目投资总额15.05亿元，截至二季末已累计投入4.36亿元，占比29.0%，预计可提前至2021年7月完工投产，不仅增长海洋缆产能（海洋新能源装备用电缆630km、海洋电力装备用电缆250km、海洋油气装备用电缆510km），还将新增智能交通装备用电缆产能9.245万km。我们认为，这将助力公司进一步拓展海上风电、海洋油气田、轨道交通等高端细分市场，优化业务结构。（东北证券）

4、鹏博士：定增+高激励员工持股，资金压力缓解，管理效率有望提升

公司是海内范围最大的民营电信增值服务上市公司。、2020年以后是公司转型升级，调解业务重心的阶段。公司渐渐聚焦数据中心业务，战略紧缩长城宽带业务。2020Q1公司实现收入13.36亿元，同比降落16.52%；扣非净利润0.45亿元，同比增长149.73%。

定增+高激励员工持股，资金压力缓解，管理效率有望提升。公司近期公布定增方案。本次非公然刊行的股票金额22.1亿元，其中主要是由控股股东关联方参与认购，定增代价6.42元。截止2020Q1，公司有息欠债凌驾60亿元，此次定增将大大缓解近两年困扰公司的债务压力；另外，大股东参与认购，显著增强市场对公司信心。

公司于2020年7月推出第一期员工持股方案，笼罩公司高管及中层主干职员。在解锁条件中，2020-2021年业绩考核为扣非净利润分别不低于3亿元、6亿元，高激励要求下有望有用提升公司整体管理及运营效率。

5、华东重机：国资入主，此次引入国有资本控股，有望借助其资源和产业上风切实助力主业连续增长。

公司公布公告，翁耀根及其一致行感人、周文元拟将其合计持有的公司26%股份转让 四川省港航投资集团有限责任公司 或其指定的关联方。本次股权转让完成，公司控股股东及现实控制人将产生变更。

借国有资本资源/产业上风，迈入发展新阶段。本次股权转让，引入国有资本控股，将进一步优化和完善公司股权结构，提升公司治理能力。另一方面，公司自动化集装箱装卸装备对接的下游口岸客户基本均为国资配景、数控机床下游也多对接国企客户，此次引入国有资本控股，有望借助其资源和产业上风切实助力主业连续增长。

自动化集装箱装卸装备进入放量阶段，技改升级强化制造上风。海内口岸自动化建设投资逐步增长，而堆场作业体系自动化是自动化船埠发展的基础。根据测算，以2018年海内口岸集装箱吞吐量2.26亿TEU为测算基础，对应海内口岸用自动化轨道吊需求约5424台，对应市场空间近千亿元。2019年3月份，公司与新加坡港务集团签署了28台全自动轨道式集装箱龙头起重机订购合同，品牌上风突出。借助港航集团资源和产业上风，公司自动化集装箱装卸装备产业职位有望进一步提升。

5G商用新机遇动员现有以消费电子/通讯为主要应用数控机床增长；中大型机床战略稳步推进。5G商用进入加速期，预计2020年新建5G基站凌驾50万个，散热器等精密部件加工需求高增长。公司研发了用于5G基站散热片加工的850HII、1066HC等系列立式加工中心，已笼罩海内主要通讯装备企业的一二级配套供应商。消费电子端，5G预期动员换机潮。用于金属中框生产的高速钻攻中心预期增长。别的，公司连续推进中大规格高精度机床发展战略，重庆一期“年产数控机床5000台”项目，园地投建事情已完成，长期增长可期。

预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.28、5.50、7.16亿元，对应EPS分别为0.42、0.55、0.71元/股，对应当前股价估值为16.8、13.1、10.0倍。维持“增持”评级。（国盛证券）

6、恩华药业：TRV-130注射液上市申请得到美国FDA批准

恩华药业公告，申报的TRV-130注射液上市申请得到美国FDA批准，表明Trevena研发的TRV-130注射液用于治疗需要静脉注射阿片类药物的成人患者的中度至重度急性疼痛的顺应症已得到美国FDA认可。

TRV130是全新机制的管束类麻醉。TRV130是选择性阿片μ受体激动剂，只激活G卵白通路而并不影响β-arrestin通路。之前得到了美国突破性疗法认证。阿片类镇痛作用主要是G通路，而便秘、呼吸抑制及成瘾性更多是通过β-arrestin通路。Trevena公司的两项III期临床结果表明等效镇痛剂量下TRV130引起的胃肠功效停滞与呼吸抑制风险要小于吗啡，质量窗口比吗啡要宽，以是具备市场远景和空间。

海外市场根据Trevena公司的公告，预计目标患者4500万，其中高风险患者（肥胖、肾损伤、老年患者等）900万，目标应用场景主要在骨科、结直肠、心血管等手术的中至重度疼痛，定价根据60-100美金/天计算，每年1500万患者/天使用，市场空间在9亿-15亿美金。海内市场2018年手术量6194万人次，每年仍有10%左右稳健增长，预计2021年将凌驾8000万人次，定价若定在美国的1/3，140-230元天天，平均使用1.5天，则市场空间在165-270亿人民币，若恩华渗出率到达10%，则贩卖峰值有望凌驾15亿人民币（测算还未思量晚期癌痛市场）。

大品种获批有助于恩华估值的提升。公司后续在研品种中有 舒芬太尼 、羟考酮、 阿芬太尼 几个麻醉管束药品以及 地佐辛 这个二类精神大品种，几个品种加起来整体海内范围靠近90亿元，且竞争格式极好（都不凌驾3家）思量到公司2019年整体工业收入28.6亿元，这几个品种获批放量未来有望再造一个恩华。认为大品种的获批有助于公司估值提升。预计公司来岁9.4亿利润，给予30XPE支持282亿市值，再叠加1.1类创新药TRV130，峰值贩卖10亿给予5XPS支持50亿以上市值，一年维度恩华市值空间在332亿，向上空间较大。

红利预测与投资发起。预计2020-2022年归母净利润分别为7.65亿元、9.43亿元、11.66亿元，增长分别为15.4%、23.2%、23.7%。EPS分别为0.75元、0.92元、1.14元，对应PE分别为24x，20x，16x。认为公司未来受益于 地佐辛 、 戊乙奎醚 、羟考酮、 舒芬太尼 等品种放量，来岁开始有望恢复20%以上较快增速。（国盛证券）