摘要：

　　基本逻辑：

　　利多：

　　① 虽然海南逸盛装置即将重启，但近期多套大型装置检修使得PTA 供给端压力将有缓和；

　　② 聚酯装置开工维持高位，终端织机开工亦继续上升，PTA需求表现偏暖；

　　③ PTA 加工费仍然维持低位，预计进一步压缩空间有限，在国际油价走势偏震荡的情况下PTA 成本端支撑较强；利空：

　　① 虽然有所下降，但PTA 社会库存绝对量仍处于高位，PTA 期价恐将持续承压；

　　② 近期宏观市场乐观情绪降温，商品市场亦整体出现回调，PTA 恐将受到一定拖累；

　　从供需局面来看，多套大型装置检修使得PTA 自身供给端压力得到缓解，而需求端表现仍然偏暖，PTA 供需矛盾较前期将有较明显缓和，当前PTA 加工费继续维持在低位，在国际油价走势偏震荡的情况下，PTA 成本端支撑较强，因此我们预计短期内PTA 期价将偏暖震荡，但期价上涨幅度相对有限。

　　操作建议：建议TA105 逢低少量短多交易，建仓位参考4500-4550 元/吨，目标位参考4700 元/吨附近，注意控制仓位并做好止损。

　　不确定风险：国际油价走势、国内PTA 装置检修开展情况、聚酯装置开工情况

（文章来源：中信建投期货）