本年，OPEC+履历了一场狂野而坎坷的旅程，该同盟对4月尾油价的大幅暴跌负有主要责任。随着新冠疫情在全球范围内的伸张，石油需求大幅降落后，OPEC+战略集会演酿成俄罗斯和沙特阿拉伯之间的争吵，继而演酿玉成面的油价战和全球大范围的石油过剩。

　　这种供过于求造成的石油存储空间短缺，将继续推动西德克萨斯中质原油基准代价进入此前不可想象的负值区域，4月30日收盘期间价靠近每桶负40美元。

　　OPEC+自此息争并再次联合起来应对石油市场危急，做出无数答应并大幅减产以提振原油代价，但许多做出这些答应的国度远远没有兑现答应。OPEC在4月份告竣了一项汗青性的协议，即减产970万桶/日，但许多国度在实现产量目标方面明显落后。

　　但是，就在本周，OPEC第二大成员国伊拉克刚刚做出了在未来几个月减少石油产量的巨大答应。在伊拉克和沙特领导人谈话后，巴格达“答应在8月和9月减产40万桶/日”，这比该国7月相对微不足道的减产1.1万桶/日有了大幅提升。

　　不外，只管石油市场目前正在苏醒，伊拉克等国产量纷纷降落，但这可能并不意味着国际石油财团一帆风顺，油价反弹有可能显示出强盛产油国之间微妙互助中已经存在的裂缝。

　　比年来，作为OPEC的主导气力，沙特阿拉伯试图给这个不守端正的同盟带来秩序。一开始，俄罗斯的加入是该同盟以及石油市场的福音，但现在沙特和俄罗斯截然差别的野心可能会给该同盟带来恶运。

　　鉴于许多OPEC+成员国一直在遵守减产的划定，而且这些减产似乎奏效了。在7月中旬，OPEC现实上同意让成员国的总产量增长160万桶/日。最新的调解反应了需求状态似乎正在改善，然而这一发展可能会拦阻沙特阿拉伯和俄罗斯之间的互助向前发展。

　　缔盟每每需要一个配合的仇人——在这种情况下，是一个摇摇欲坠的石油市场。在油价跌至40美元/桶以下，沙特阿拉伯和俄罗斯可以或许走到一起。而油价越高，俄罗斯就越难继续减产，尤其是布油代价涨到50美元/桶时。

　　现在，还不足以阻止沙特阿拉伯和俄罗斯的分歧观点。这两个执掌OPEC+的国度公然宣称，盈亏平衡代价相差悬殊，而最近紧缩生产措施的放松，预示着这个本已微妙平衡的同盟将面临恶运，可能会给中东带来严重的地缘政治动荡，进而造成严重的地缘政治动荡。

　　油市出现停滞，因市场缺乏明确信号放大了夏日疲软

　　对冲基金的石油买卖业务上周几近停摆，由于无论是市场代价走势照旧基本面都缺乏信号，进一步放大了夏日交投迟滞的常态。对冲基金及其他类型基金司理在8月4日当周买进相当于1300万桶的六种主要石油期货及期权，之前一周则是卖出4000万桶。

　　根据就ICE Futures Europe及美国商品期货买卖业务委员会(CFTC)的数据举行分析，投资组合基金司理自6月以来一直没有大幅度调解其仓位。仓位有从原油小幅调解至柴油及粗柴油等馏分油的迹象，但每周变化而言幅度不是很大，也没有明显趋势。

　　上周的交投仍缺乏偏向感，基金卖出少量布伦特原油(-400万桶)并买进少量NYMEX和ICE美国原油(+800万桶)、美国汽油(+100万桶)、美国柴油(+100万桶)和欧洲柴油(+600万桶)。在北半球夏日最热的时候，成交量通常非常清淡，由于资深投资职员和买卖业务员都在度假。

　　但代价、仓位或基本面并未通报出有关市场未来走向的明确信号，也给基金司理造成拦阻。原油现货代价和日历价差自7月初以来基本持平，使得追随动能走势的基金离场张望。头寸自己靠近长期平均水平，这意味着多头清算引发下跌或空头回补导致反弹的风险大抵相当。

（文章来源：汇通网）