龙大肉食，非主流头部上市猪企，但公司8月10日晚披露的中报显示，上半年净利润也出现了218.24%的增长。

截至8月11日，被纳入Wind猪产业的25家上市公司多数已经公布业绩预告，或者正式的半年报，利润体现十分惊人。

仅以17家公布业绩预告的公司为例，除正虹科技、益生股份外，其他15家主营及具备一定生猪业务的上市公司，上半年业绩全部实现增长，平均增幅达983.17%。

上述成绩，也创下了生猪养殖业半年度的红利纪录，如牧原股份中报利润达107.8亿元，明显高于2019年下半年猪猛涨期间的62.7亿元。这使得该公司利润范围，目前可以排到已披露半年报上市公司中的第二位，仅次于贵州茅台。

究其缘故原由，照旧在于产物代价的坚挺。虽然二季度海内生猪出现阶段性回落，相干企业出栏代价走低，但5月尾开始触底反弹，当期生猪贩卖均价继续维持高位，这成为了上半年养殖企业利润爆量的要害。

过半营收是纯利

如果长期追踪养殖行业，上述业绩大增是可以预计的。

起首，可以确定相干企业具备较低的利润基数。2019年上半年，猪价上涨是滞后于猪瘟疫情的，1至5月生猪代价始终在盈亏平衡线下方运行，直至同年6月刚刚逐步涨破15元/公斤的成本线。

体现在财报上，各家生猪养殖企业2019年上半年多数处于亏损状态，即便强如牧原股份也不破例。

其次，本年上半年生猪出栏代价虽有下跌，但整体贩卖均价要高于2019年下半年，牧原股份2019年7月、8月还曾出现过每公斤16.01元、20.27元的代价，但本年上半年最低也未跌破26.2元。

上述配景下，生猪养殖企业红利能力得到进一步强化。

其中，牧原股份中报利润增长7026%，新五丰、大北农中报预增2561.86%、2279.39%，200%的增幅则已属于行业内较低水平。

进一步追踪到的财报上，也可看出企业利润端的详细提升幅度。

上半年，牧原股份生猪产物毛利率为63.27%，较2019年同期提升幅度达59.93个百分点，同期唐人神生猪毛利率为63.36%，较客岁同期提升50.14个百分点。

也正是在凌驾六成毛利率的基础上，业务集中度更高的牧原股份出现了“过半收入是纯利”的一幕。

数据显示，该公司上半年收入210.33亿元，净利为107.84亿元，利润占收入比重达51.27%。

相比之下，包括唐人神在内的其他养殖企业，由于还涉及其他业务，公司整体利润弹性远不及牧原股份。

中报数据显示，唐人神营收总额78.96亿元，其中饲料业务收入占比凌驾85%，生猪业务收入占比仅为10%。

不外，在行业超强红利趋势的动员下，生猪业务仍然足以动员上市公司整体利润水平的提升，其8.25亿元的生猪收入就可以带来5.23亿元的毛利润。

要知道，唐人神上半年收入达67.3亿元的饲料业务，其毛利润尚不外5.29亿元。

总体来看，在贩卖均价高于2019年下半年的基础上，生猪养殖毛利率凌驾六成的情况，也会在接下来披露的半年报中逐步验证。

而得益于此，本年上半年整个行业的利润范围也将创下汗青最佳水平。

下半年续创纪录？

而对于下半年，各路机构是抱有较强信心的。

Wind一致性预测结果显示，至8月11日，卖方机构对牧原股份整年利润预期值为335.2亿元，对温氏股份、正邦科技和新希望的利润预期分别为281.9亿元、93.9亿元和142.7亿元。

对比上半年经验数据可以看出，完成上述预期值，下半年各家头部猪企利润环比再增2倍左右。

以新希望为例，上半年利润预期值中位数为31.75亿元，若根据上述预期值，下半年利润范围就需要到达110.95亿元，其他企业情况与之类似。

那么，下半年的增长动力在那里？

起首是产物涨价。先说生猪，自5月末见底反弹后，至今代价仍然处于上涨趋势，相干企业出栏均价要明显高于二季度。

部门企业的贩卖数据变化足以说明这个趋势。据统计，正邦科技一季度生猪贩卖均价为35.25元/公斤，二季度降至32.27元/公斤，本年7月再次回升至36.62元/公斤，单月贩卖均价仅略低于本年2月37.02元/公斤的高点。

需要指出的是，上市生猪养殖企业中许多还兼有饲料业务，而该行业因受到玉米等原料代价上调影响，下半年行业景心胸也开始好转。

8月起，新希望、正邦科技等近20家企业发出饲料涨价通知，平均每吨上涨 75 元至 100元。以是，收入占比十分可观的饲料业务，下半年也有可能会对头部猪企的利润提升产生一定拉动效应。

其次，是下半年生猪销量提升的潜在可能，这已险些相当于“明牌”，早前已有多家上市猪企通过定期陈诉、投资者调研等差别渠道发声，给出整年生猪出栏目标的同时，明确表示下半年贩卖会明显放量。

头部猪企的现实销量变化趋势，确实云云。

本年 7 月，牧原股份生猪销量环比提升19.24%，正邦科技环比提升31.37%，新希望略低，环比提升9.3%……

不外，思量到整年计划出栏量，这几家企业剩下5个月的出栏量仍有很大的提升空间，而这还需要追踪接下来的月度贩卖数据来逐步验证。

假设下半年生猪代价继续维持高位，相干企业下半年生猪出栏量大幅增长，前述卖方机构所给出的利润预期值也并非没有实现的可能。

通过业绩预判，可以锁定上述公司股价颠簸的基本面变量，至于板块轮动、资金偏好等二级市场的变量，只能边走边看。（编辑：巫燕玲）