今日(3月25日)A股三大股指全线低开，盘初有所反复之后，股指一度快速走弱，随后企稳回升，并加速拉升翻红，临近午间股指再度走低。从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，行业与概念板块涨跌不一，煤炭、化工等标的有所反弹，数字货币、服装家纺等板块表现突出。

　　粤开证券指出，在配置方向上，短期来看，临近正处于一季报业绩预告和年报披露窗口期，市场对于公司业绩表现较为敏感，应优先配置经营状况良好，业绩表现超预期的低估值、高成长标的。中长期内建议关注行业内部轮动机会，新能源、产业升级相关的高端制造方向景气度有望持续上行。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】煤炭

　　中国银河证券认为，动力煤价格连续三周反弹，多产煤省份组织安全大排查行动致产地供应偏紧，电厂日耗持续回升致电厂库存消耗加速，补库需求逐渐提升，整体将支撑短期动力煤价波动向上。焦煤方面，焦化厂开工率仍处高位，以消耗存量焦煤为主，补库积极性较弱，预计焦煤价格短期稳中偏弱。焦炭方面，部分钢厂落实关停导致焦炭需求被压制，预计短期焦炭市场仍偏弱运行，价格回归。中长期，供给侧改革以及碳中和大背景下，煤炭作为传统能源，面临供给整体持续收缩的格局，但与此同时，龙头煤企仍具有不容忽略的成长性和业绩稳定性，有望获得盈利估值双提升。

　　【主题二】化工

　　中信证券表示，看好后疫情时代需求持续增长背景下，供应端短期主动减产和长期被动收紧推动油价持续回升。在油价回升、需求复苏背景下，我们看好石油化工行业的整体业绩表现，近期重点公司股价均已回调至合理偏低的估值区间，叠加龙头公司的的高成长性，积极推荐布局石油化工行业优质标的。

　　【主题三】服装家纺

　　国金证券表示，长短期利好共振，体育服饰行业未来可期：1)长期来看，随着体育产业政策红利不断释放叠加大众体育渗透率提高解锁庞大内需，体育服饰行业将维持较高增长速度。我们分别采用自上而下、自下而上两种方法测算， 预计2025 年体育服饰零售市场规模近6000亿元，2020—2025年CAGR5 约 13.8%。2)短期来看，疫情后居民健康意识增强激发运动需求、重大体育赛事顺延至 21-22 年集中举办均带来结构性机会。在2020年低基数基础上，需求端的爆发有望大幅提升体育服饰企业21 年业绩同比增速。

　　东方证券指出，春节以来市场风险偏好有所下降，市场关注度开始向业绩确定性改善、估值处于低位的板块转移，纺织服装板块表现相对强势，我们预计在当前市场氛围下将继续受益资金配置的适度分散，建议中短期关注品牌服饰龙头。中长期，我们首选依然是高景气的运动服饰和化妆品等确定性赛道。

　　【主题四】数字货币

　　国信证券此前分析，数字货币产业链将迎来崭新发展机会。数字货币产业上游，主要涉及数字货币电子钱包及个人身份信息安全加密技术。央行发行数字货币将与提供数字加密、数据安全系统的公司合作或者自行研发数字加密系统。加密机需求、数字钱包需求量与数字货币交易量正相关，未来数字加密、网络安全领头企业将会首先受益。数字货币产业中游，主要涉及商业银行IT系统改造技术。央行的“中央银行-商业银行”双层架构意味着央行先把数字货币兑换给商业银行，再由商业银行兑换给公众。未来数字货币全面落地时，银行IT系统解决方案提供商会收益最大。数字货币产业下游，主要涉及支付结算系统。以POS机和ATM机为例，POS可能会在最终交易环节发挥作用，需要对机器进行硬件和对应软件的改造，而现在已有的BTM(数字货币取款机)或成ATM机未来改造方向。

　　华西证券认为，结合当前的试点测试进程来看，我们坚定认为现阶段应关注头部银行IT 厂商，兼具银行侧IT 改造的确定性与数字货币钱包场景运行的想象空间。此外，下游金融机具厂商也将在后续迎来大规模改造机遇。

（文章来源：东方财富研究中心）