特钢产品中最具代表性的结构钢产品，今年呈现出较强的上涨劲头，春节过后钢价已上涨了300-400元/吨，数次刷新10多年来的新高，目前钢厂利润扩大到800元/吨以上，仅三月份利润翻了近4倍。什么因素令钢厂利润不断扩大，后市钢厂利润能再上千元吗？

　　近一个半月以来，钢价的表现可谓疯狂，春节后钢价一路上涨，钢材各产品涨价300-600元/吨不等，其中特钢产品涨幅多在300-400元/吨，涨价时间段多集中在2月中下旬至3月上旬，3月中旬开始钢价呈现出反复盘整行情，部分资源高位回落100元/吨左右，月底才有所回涨，而市场交投依然清淡。

　　第一阶段的涨价主要推动力在于矿石、焦炭等原料涨价带动的成本增加，以及对于节后市场需求提前恢复的良好预期，不过钢价短期内涨势过大，出乎市场预期，日涨百元的情况也较为常见，终端企业及投机性采买均表现一般，交投平平。进入3月份后，随着期螺回落及唐山限产从严等因素影响，铁矿石、焦炭等原料价格承压下行，资金、库存压力及恐高心态下，现货钢贸商开始降价出货，而终端企业因成本压力较大，对高位钢价采买积极性不高，成交清淡。3月中旬开始，钢价呈现出反复震荡格局，45#碳结钢价格处于100元/吨空间内频繁波动，月底随着期螺连创新高，市场乐观心态有所改善，部分资源小幅回涨，而成交并未放量。

　　通过卓创成本监测模型，由上图45#碳结钢成本及利润图中直观呈现，截至2021年3月30日45#碳结钢长流程钢厂成本大约在4191.5元/吨，较2月底成本下降了404.5元/吨，降幅8.80%，而春节前2月10日成本为4513元/吨；钢厂利润空间目前为868.5元/吨，较2月底利润增加644.5元/吨，增幅287.72%，翻了接近4倍的空间，更是较2月10日利润67元/吨，翻了近13倍，离钢厂千元利润也仅一步之遥。

　　铁矿石、焦炭、合金等原料价格的上涨，一直是推动钢厂涨价的主因素之一，而近期钢厂利润空间的迅速扩大，主因也在于矿石、焦炭等原料价格的下行。近期基于不断趋严的环保形势，铁矿石需求受到限产抑制，港口成交处于历史同期低位，同时供应端到港增加，供需逐渐趋于宽松。另外，钢厂高利润导致当前中高品位资源需求较好，对整体矿价有较强支撑，因此矿价上行驱动虽不足，但下行阻力也较强，短期矿价或窄幅盘整为主。焦炭方面则不甚乐观，部分区域已开始第八轮调降100元/吨，唐山地区钢厂限产30%-50%政策全面落实，对焦炭刚需仍有一定压制，且厂内焦炭多处合理偏上区间，钢厂对焦炭采购积极性稍弱，部分钢厂仍有压价意向。另外，硅锰合金等价格也同步下行，目前内蒙古6517硅锰合金市价6700-6800元/吨，较3月初市价降了100元/吨，降幅1.46%。原料涨，钢价积极跟涨，原料降价，钢价的下滑幅度则相对有限，这也使得钢厂利润不断扩大，高利润局面能否持续，目前依然存在较多的不确定性，但总体今年钢厂利润将远高于去年。

　　自去年二季度以来，各地政府在政策及资金等多方面大力支持下，经济不断复苏，不论是工程机械方面的需求，还是居住和出行等方面对于钢材的需求均不断回暖。今年钢价在节后迅速上涨，市场整体成交虽不如预期，特别是高价资源成交乏力，然而随着天气的逐渐变暖，需求也在逐步释放，国内各省市今年一季度不断上马的重点项目，极大的提升了钢材终端需求预期，对钢价提供了强有力的支撑。1-2月份挖掘机、汽车等产销数据良好，也表明终端良好的刚需是持续存在的，且从目前产销数据及后市宏观经济预期来看，工程机械等制造业上半年表现将整体向好。

　　卓创库存监测模型，由上图直观显示，截至2021年3月26日国内主流优特钢生产企业棒材库存总量在80.77万吨，较去年同期库存95.43万吨，减少了14.66万吨，降幅15.36%，而较3月初库存74.22万吨，增加了6.55万吨，增幅8.83%。3月份钢厂库存总量的增加，一方面可以直观表现出当前市场出货缓慢，终端采买较为谨慎，另一方面也可表明当前高利润下，钢厂生产积极性较高，库存压力有所累增。

　　通过与特钢生产企业沟通，多数企业对于后期特钢价格也依然持看涨心态，“十四五”大环境影响下，宏观政策利好，资金相对宽松，加上近期期螺不断创新高，均给予钢厂挺价支撑。4月1期旬度出价钢厂优特钢政策计划多稳，部分企业对上期或有小幅的补差，特别是在碳达峰目标下，钢厂整体产量预期或有压缩，钢厂挺价、涨价底气更足。对于后市，需紧密关注期螺动向及需求改善情况，短期内期螺料不断试探5000点压力位，如站稳5000点，现货钢价有望保持上行趋势不变，如难站稳，则有望偏强震荡运行为主，对4月份钢价总体持相对乐观的看法。

（文章来源：卓创资讯）