本月，证监会网站公布了湖北省东田微科技发展有限责任公司(下称东田微)的IPO招股说明书。

　　《每日经济新闻》新闻记者注意到，上市企业和科达(002816，SZ；先前收盘价格22.27元)曾在2019年方案以不高过3.51亿人民币的价钱回收东田微100%股份，但接着停止。以后，东田微在2020年的公司估值便快速升高至10亿人民币。而这一公司估值飙涨的身后，则是有关东田微取得成功发售的“对赌协议”。

　　除此之外，在2020年前三季度，欧菲光(002456，SZ；先前收盘价格8.67元)为东田微第一大顾客。对欧菲光的销售总额占东田微总体销售总额的41%，而现阶段欧菲光被移除“果链”，这对东田微或将导致很大危害。

　　在那样的状况下，东田微此次IPO 较大的募投新项目一旦彻底建成投产，生产能力又将再次扩张。那麼，东田微是不是将因而生产过剩呢？

　　2019年拟售卖被停止

　　东田微是一家现阶段没启用官方网站的企业。对它的自信心，控股股东高登华和谢云夫妻早期好像经历摇摆不定。

　　依照招股说明书，2018年时东田微的主营业务收入大幅度下降，利润率同比减少6.36个点，造成企业纯利润节节败退。因此，2019年4月，包含高登华、谢云等全体人员公司股东，方案将东田光学(东田微其前身)100%股份售卖给上市企业和科达，买卖做价预估不超过3.51亿人民币。另外，东田光学的公司股东还服务承诺，2019年至2021年各本年度，东田光学的纯利润将各自不少于0.38亿人民币、0.42亿人民币、0.46亿人民币，累计不少于1.26亿人民币。但是，2019年6月底，和科达停止回收东田光学，缘故是多方“无法就此次买卖关键条文达成一致建议”。

　　2019年底，证券法修订议案得到根据，股票注册制获实行，这毫无疑问给东田微单独发售产生了期待。另外，东田光学决策提升其注册资金。增加注册资金所有由高登华、谢云控投的鹰潭市瑞田以1050万余元的价钱认缴出资额，增资扩股合同款中242.80万元做为企业的增加注册资金，剩下增资扩股合同款807.二十万元记入企业的资本公积。此次增资扩股，东田光学公司估值以1.五亿元为根据。仅隔两个月后，2020年6月，谢云将其拥有的东田光学3%股份以1500万余元的价钱出让给宽联项目投资。为此测算，这时东田光学的公司估值已达五亿元。

　　一前一后，实控人夫妻也算作得到了一笔很大的“价差”。

　　2020年8月，顺利完成股份制改造的东田微又以16.67元/股的价钱接纳宜都国投等5家组织公司股东增资扩股累计一亿元。照此测算，东田微的公司估值升高到10亿人民币。间距一年以前拟被售卖时，这一公司估值已完成了增长。此次公司估值的猛增，则是以签定对赌协议做为成本换得——东田微被规定在2022年末以前进行发售。

　　但是，依据招股说明书，东田微在2019年和2020年前三季度的纯利润各自为2017.21万余元、4435.93万余元。现如今转过头来看，假如依照2019年拟被售卖时的业绩承诺来考评，则企业2021年还需勤奋。

　　欧菲光奉献很多营业收入

　　招股说明书表明，东田微是一家技术专业从业高精密光学塑料薄膜元器件产品研发、生产制造和市场销售的公司，关键商品为监控摄像头滤光片和光纤通信元器件等，运用于消费性电子设备等。在其中，在2020年前三季度，其监控摄像头滤光片的市场销售额度占比达95.74%。

　　东田微挑选“发售”这条道路的自信，或来自于其销售业绩在2019年和2020年的改进。可是，这类改进，关键或是得谢谢欧菲光。

　　从2018年逐渐，欧菲光便逐渐进到东田微前五大顾客之列，并此后一直位居第一大顾客，东田微对欧菲光市场销售的商品也恰好是监控摄像头滤光片。而这对东田微代表着什么？

　　2019年，东田微的主营业务收入做到2.84亿人民币，较上一年提升1.48亿人民币。而在这一年，东田微对欧菲光的主营业务收入为1.07亿人民币，较上一年提升0.71亿人民币。换句话说，欧菲光奉献了东田微接近一半的营业收入增加量。

　　2020年前三季度，东田微的主营业务收入较2019年全年度还提升了0.40亿人民币，而来源于欧菲光的增加量则做到了0.25亿人民币。且东田微对欧菲光的市场销售额度，已占据企业总体营业收入的40.98%。

　　可以说，欧菲光非常大水平上决策了东田微的销售业绩主要表现。

　　殊不知，就在最近，欧菲光积极公布，特殊顾客方案停止与企业以及分公司的购置关联，事后企业将不会再从特殊顾客获得目前业务流程订单信息。新闻媒体广泛认为，这一特殊顾客便是苹果公司。

　　依据欧菲光公布，其在2019年对这一特殊顾客的主营业务收入，占企业本年度总体营业收入的22.51%。

　　以上信息一经公布，销售市场便以一个“股票跌停”做为回复。

　　此外，截止2020年三季度末，东田微还对欧菲光有着5875.99万余元的应收帐款，占东田微资产总额的17.94%。

　　募投新项目生产能力将非常大

　　值得一提的是，在本次东田微IPO募投新项目中，资金额较大的是“电子光学商品生产制造产业基地项目建设”(环境评价文档：洪经城环审字【2020】59号)，新项目预估总投资约3.84亿人民币，拟应用募资3.8亿人民币。

　　招股说明书表明，以上募投新项目投产以后，东田微预估每一年可新产出率红外线截至滤光片部件【即滤光片商品与镜座(支撑架)胶合板后的部件商品，新闻记者注】2.六亿个、光纤通信元器件(关键为CWDM滤光片)0.70亿个。

　　而《每日经济新闻》新闻记者在南昌经济发展经开区官方网站下载的《南昌市东田微科技有限责任公司南昌市智能化系统电子光学产业基地新项目环境危害点评文档批准书》(洪经城环审字【2020】59号，下称《环评批准书》)也是表明，该募投新项目的生产规模为年产量滤光片部件及光纤通信器械等商品10亿片(件)。

　　依据招股说明书，2019年全年度和2020年前三季度，东田微的滤光片(包含监控摄像头滤光片和光纤通信元器件中的EPON/GPON滤光片)销售量各自为4.71亿片、5.27亿片。

　　那麼，在销售总额占比达40%的第一大顾客欧菲光已被移除“果链”后，东田微的以上募投新项目，是不是会导致生产过剩呢？

　　对于此事，新闻记者于3月25日曾拨通东田微，并应规定发去访谈函，但截止发表文章，并未接到回应。

（文章内容来源于：每日财经新闻报道）